世界市場：パキスタンの紡績工場または米綿の大量契約継続

パキスタン綿栽培者協会（PCGA）のデータによると、2025年1月31日現在、パキスタン種子綿の累計出荷量は皮綿約85万4000トンで、前年同期比約34.0%減少した。このうち、パキスタン国内の紡績工場の綿購入量は約77.5万トン、圧延工場の未販売出庫量は約7.5万トンだった。

一部の国際綿業者、パキスタンの綿関連企業は、2024/25年度のパキスタンの新綿の発売が終わりに近づいていることを考慮し、一部の綿農家、綿加工企業は18%の販売税を回避するため、非公式ルートで大量の取引が完了しているため、2024/25年度のパキスタンの実際の綿生産量は90万トンをやや上回り、前年同期比25-30%の減少幅に縮小すると判断した。

ある国際綿商によると、2025年1月23日現在、パキスタンは2024/25年度の米綿43.52万トンを累計契約し、米綿の累計純契約輸出総量の21%前後を占めているが、業界内では、2025年上半期のパキスタン綿紡績企業/貿易商は依然として米綿、ブラジル綿及び豪綿、アフリカ綿を大挙購入するとみられている。理由は次のとおりです。

第一に、ここ数カ月、パキスタンの綿紡績品の衣料品輸出は急速な増加傾向を呈し、中・高レベル、中・高指標の綿花への需要は比較的強いが、2024/25年度は天候要因の影響を受け、パキスタン国産綿の高可紡性、高品質綿花の割合は著しく低下し、輸入外綿の補充に頼るしかなかった。統計によると、2024年11月に米国が輸入したパキスタン綿製品の数は2億4000万平方メートルで、前年同期比21.0%増、前月比5.0%増だった。2024年1月から11月までの米国のパキスタンからの累計輸入額は23.3億平方メートルで、前年同期比8.2%増加した。

第二に、トランプ政府が中国からの輸入品に10%の関税を課し、中国側は精確で有度のある措置を取って反制し、一定量の中高級、高付加価値綿紡績品の衣料品の米国/EUからの注文がパキスタン、インド、ベトナムなど東南アジア諸国への移転を加速させた。注文紡績糸、製品の品質要求が明らかに向上したため、パキスタン国産綿は紡績服企業の需要を満たすことができず、輸入綿、輸入綿糸を拡大した。

第三に、2024年のブラジル綿の契約、出荷はすでに中後期に入っているが、2024/25年度の米綿は12月-3月が販売ピークであるだけでなく、生産量も比較的に大幅に増加していると同時に、西部綿区/東南綿区/中南綿区などの綿の品質指標がよく、パキスタンのタンサ工場の需要との整合度が高い。

4つ目は、ICE綿花先物の主力契約の空頭率が高く、市場の雰囲気が空に傾いていることに加え、トランプ関税の「ゆすり」パフォーマンスの継続やFRBの利下げ見送りなどの要因が圧迫していることで、ICEの短期概算率は前の65.01セント/ポンドを割り込み、米綿花/ブラジル綿などのオファーがパキスタン国産綿の価格、品質の優位性よりますます際立っていることを招いた。