行情分析：需求仍是困扰棉花市场的最核心问题

　　12月24日，经过周一的大涨之后，棉花市场在平安夜当天回落，交易商在节日前获利了结，市场节日气氛浓郁，交投非常清淡。

　　受假期影响，25日ICE期货休市一天，26日开盘时间推迟到北京时间晚19点30分。本周的美棉出口周报顺延一天发布。最新的CFTC持仓报告显示，上周棉价连续下跌期间，基金净空头增加大约7000手，空头持仓量增加到2.9万手以上。

　　周二，美元对主要货币的汇率继续保持强势，美联储可能将维持当前利率更长时间，超过资本市场的预期，不过美国2025年GDP预计强劲增长可能抵消这一情况。

　　周二，原油交易价格走高。全球最大的石油进口国中国计划明年发行价值3万亿元人民币的特别国债，这给原油需求带来一些希望。中国正在加强财政刺激措施提振经济。此外，市场对美国2025年的需求预期也有所改善。

　　当日，ICE期货收盘回吐前日部分涨幅，美元持续强势继续抑制棉花多头的冲动。交易商等待本周的美棉出口周报以及新年之后的供需预测为基本面提供新的指引。

　　需求仍是困扰棉花市场的最核心问题。本年度以来美棉出口持续低迷不振，随着圣诞新年和中国春节的到来，市场预计短期内美棉出口难有明显改善，短线支撑比较有限。市场关注焦点仍是明年1月20日特朗普上台之后的关税政策究竟如何落地。