동 베 이 비 A 포 전 방안, 두 개의 판 B 주 개혁, '길이 막 히 고 길 어' 는 아직 정책 이 분명 해 야 한다.

동 베 B 의 A 주식 이전 방안 은 투자 자 들 의 시 야 를 벗 어 날 수 있 었 던 B 주식 시장 에 다시 한 번 주 목 받 았 다.

5 월 26 일 에 동 베 이 비 는 상장 을 한 후에 다음날 에 계속 상한 가 를 내 렸 고 1. 269 달러 의 주식 을 받 았 으 며 전체 시 가 는 21 억 16 만 달러 에 달 했다.

지난주 금요일 에 동 베 이 비 는 '이번 주식 인수 합병 과 관련 된 거래 를 구성 하 는 공고' 를 내 놓 았 다. 대주주 인 후 베 이 동 베 이 기계전 그룹 주식 유한 공사 (이하 동 베 그룹) 는 동 베 이 비 주 를 제외 한 전체 주주 에 게 A 주 를 발행 하고 주식 을 바 꾸 어 동 베 이 비 주 를 합병 하려 고 한다.

3 년 여 만 에 또 다른 순수 B 주식 회사 의 A 이전 방안 은 변두리 에 오래 있 었 던 B 주식 시장 에 순간 적 인 소동 을 일 으 켰 고 심지어 일부 B 주식 대출 기 회 를 빌려 '핫 이 슈 를 만 들 었 다'.

이미 액면가 하락 으로 인 한 퇴출 위험 이 있 는 * ST 대화 B 는 25 일 상호 작용 플랫폼 에서 동 베 그룹 이 동 베 이 비 그룹 을 제외 한 모든 주주 들 에 게 A 주식 을 발행 하고 주식 을 바 꾸 는 방식 으로 동 베 이 비 주식 을 합병 하 는 것 에 적 극적인 관심 을 기울 이 겠 다 고 밝 혔 다.이날 도 * ST 대화 B 는 급등 했다.

동 베 이의 A 이전 방안 이나 시장 에 있 는 다른 B 사 들 에 게 자극 을 주 는 효과 가 있다 는 게 시장 관계자 들 의 의견 이다.그러나 21 세기 경제 보도 기자 의 인터뷰 에 따 르 면 현재 B 사의 '퇴출' 방안 은 모두 '하나의 사 안' 으로 보편성 이 없 는 것 으로 나 타 났 다.개혁 이 늦 어 지고 거래 가 잘 되 지 않 으 며 유동성 이 부족 하고 융자 기능 이 부족 하 는 등 B 주 를 오랫동안 괴 롭 힐 것 이다.

"B 주식 은 아직 보편적 인 출 로 가 없다."과거 상황 을 볼 때 B 등급 A, B 등급 H, 재 구 매 와 AB 주식 을 합병 하 는 네 가지 경로 가 있 고 참고 할 만 한 사례 도 있다.그러나 B 사 별로 구체 적 으로 살 길 을 찾기 란 쉽 지 않다."구체 적 인 조작 에 있어 서 큰 어려움 이 없 는 것 이 아니 라 정책 적 으로 통 하 는 지, 아니면 최상 층 설계 에서 B 주 에 존재 하 는 여러 가지 문 제 를 철저히 해결 해 야 할 것 입 니 다."경제학 자 송 청 휘 씨 는 21 세기 경제 보도 기자 에 게

동 베 B 등급 A 가 화제 다.

wind 데이터 에 의 하면 최근 몇 년 동안 A 주식 시장의 거래액 은 모두 수천 억, 조원 이상 이 고 일년 내 내 A, B 주식 의 총 거래액 은 999.95% 이상 을 차지 했다.

반면에 B 주식 시장 은 점점 더 많은 기업 들 이 판 을 돌리 면서 현재 B 주 는 무려 96 개의 회사 만 있 는데 그 중에서 17 개의 순수한 B 주 회 사 를 포함한다.비록 B 주식 계 좌 를 개설 한 투자 자 는 237 만 가구 가 넘 고 새로운 스 리 스트로크 계 좌 를 개설 하 는 수 를 초과 하지만 매달 평균 거래액 은 새 스 리 스트로크 보다 훨씬 못 하 며 심지어 일부 월 에 거래액 은 새 스 리 스트로크 의 1 / 3 에 도 못 미친다.

또한 A, B 주식 에 상장 한 기업 도 두 시장의 평가 치 차 이 를 눈 에 띄 게 느 꼈 다. 79 개 B 주 회사 의 주 가 는 A 주 에 비해 모두 절 가 했 고 절대량 의 절 가 율 은 3 할 을 넘 었 으 며 가장 높 은 절 가 률 은 79.78% 에 달 했다.

투자 의 실패, 융자 기능 의 부재 등 으로 인해 B 주 는 점점 매력 을 잃 게 되 었 고 투자 자 들 이 이 를 뒷전 으로 돌 릴 뿐만 아니 라 일부 기업 도 그저 지나 쳐 버 렸 다.본 보 기자 의 통계 에 따 르 면 2019 년 에 15 개의 주식 회사 가 적자 상태 에 있 었 고 이 중 6 개 회 사 는 최근 2 년 동안 연속 적 자 를 낸 것 으로 나 타 났 다.또 5 개 B 사 는 현재 1 위안 미 만 의 주가 하락 위험 에 직면 해 있다.

동 베 이 비 주식 의 A 이전 방안 은 일부 투자 자 들 의 자신 감 을 불 태 웠 다.동 베 이 비 주식 의 흡수 합병 초안 에 따 르 면 동 베 이 비 주식 의 변주 가격 은 2.4.79 달러 로 인민폐 1759 원 / 주 에 합 친 것 으로 알려 졌 다. 동 베 이 비 주식 의 현재 주가 보다 9.95% 포인트 오 른 것 으로 나 타 났 다.동 베 이 그룹 주식 의 발행 가격 은 9. 77 원 / 주 이 며, 주식 교환 비율 은 1: 8.

또 합병 방안 은 동 베 이 비 주식 의 이의 주주 에 게 현금 옵션 을 제공 하고 황 석 국자기업 이 현금 옵션 제공 을 맡 는 다.동 베 이 비 주식 의 이의 주 주 는 거래 평균 가격 이 1.061 달러 / 주 를 바탕 으로 15% 인 1. 220 달러 / 주 (인민폐 8.66 원 / 주 로 환산) 의 가격 전체 또는 일부 신청 으로 현금 옵션 을 행사 할 수 있다.

현재 이 거래 는 쌍방의 주주 총회 와 중국 증권 감독 위원회 등 정부 부서 에서 비준 을 받 아야 한다.동 베 이 비 주가 A 등급 에 성공 할 수 있 을 지 에 대한 논 의 는 뜨 거 웠 다.화 난 지역 의 베테랑 투자 자 들 은 "동 베 이 아 는 리 스 크 가 크 지 않 아 작업 속도 가 빠 를 것" 이 라 고 분석 했다.

그러나 일부 시장 사람들 은 두 시장 에 비교적 큰 차이 가 있 고 각 측의 이익 에 대한 수요 가 균형 을 이 루 지 못 해 B 주식 을 이전 하 는 과정 에서 도 적지 않 은 위험 을 가진다 고 주장 한다.

"동 베 B 주식 이 A 주식 으로 전환 하 는 데 걸 리 는 시간 이 비교적 길 고 어느 정도 실패 할 위험 도 있다.A 주식 시장 과 B 주식 시장 은 서로 다 르 고 분 리 된 시장 이기 때문에 이들 사이 에 유통 장애, 화폐 결제 와 가격 차이, 그리고 거래 규칙 에 따라 여러 가지 문제 가 존재 하고 B 주식 의 A 주식 이전 은 쉽 지 않다.송 청 휘

프랑스 SKEMA 경영 대학원 (소주 캠퍼스) 객원 교수 우 바 오산 도 기자 들 에 게 대주주, 중 소 투자 자 간 의 게임 은 이 B 등급 A 방안 에 대해 불확실 성 을 가 져 올 수 있다 고 지적 했다. 예 를 들 어 대주주 가 어떤 전환 비용 이 더 저렴 하고 제시 하 는 가격 이 합 리 적 이지 않 으 며 투자 자 들 이 이 를 통 해 충분 한 이익 을 얻 을 수 있 고 받 아들 일 수 있 는 지 등 이다.

5 월 26 일 21 세기 경제 보도 기 자 는 동 베 이 B 증권 부 에 자금 조달 계획 을 문의 하고 접선 인원 에 게 확인 전 화 를 걸 었 다. 현재 동 베 이 그룹 은 주식 투자 유치 설명서 등 신고 서 를 제출 하지 않 았 으 며 "구체 적 인 상황 은 추 후 공지 에서 밝 혀 질 것" 이 라 고 밝 혔 다.

B 주 는 어디로 가 야 하나 요?

동 베 비의 선택 은 현재 B 형 생태 의 한 부분 에 불과 하 다.

최근 몇 년 동안 B 주 시장 이 지속 적 으로 침 체 됨 에 따라 점점 더 많은 양질 의 기업 들 이 이 시장 에서 도망 가 려 고 한다. 주로 B 등급 A, B 등급 H, 환매 와 AB 주식 을 합병 하 는 등 방식 을 사용한다.이와 같이 전 만 커 B, 중집 B, 여 주 B 등 'A + B' 상장 회 사 는 B 등급 H 를 선 택 했 고 절 능 지주 흡수 합병 은 동 전자 B 주, 신성 지주 흡수 합병 은 뉴 타 운 B 주식 을 합병 했다. 성 투자 홀딩 스 흡수 합병 은 양 B 주, 남 산 지주 흡수 합병 심 기지 B 등 B 주식회사 가 A 주, 장안 자동차 등 B 주 에 성공 적 으로 이전 되 었 다.

그러나 모든 기업 이 주식 재 구성 개혁 을 시 도 했 지만 정책 의 불확실 성 으로 유야무야 하 는 것 은 아니다.

미래 에 B 주가 어디로 향 해 야 하 는 지 는 시장 에서 급히 해결 해 야 할 문제 가 되 었 다.

왕 준 천 전 수석 보증 대 표 는 기자 에 게 "(B 주식 개혁) 을 호소 하 는 목소리 가 크 지 않다. B 주 영향 이 너무 작 기 때문에 해결 해 야 할 문제" 라 고 지적 했다.

왕 준 마 는 B 가 A 로 전환 하 는 것 을 보면 기술적 으로 어렵 지 않 지만 부서 와 관련 된 것 도 많 고 감독 개혁 의 결심 과 긴박 한 문제 도 있다."개인 적 으로 아직 은 합의 단계 에 있다 고 생각 합 니 다."감독 관 리 는 기술적 으로 여러 가능성 을 탐색 한 후에 분류 하여 해결 할 수 있다."또한 이 일 은 중국 증권 감독 위원회 의 일이 아니 라 외국 관리 국 과 관련 이 있다."

한편, 송 청 휘 는 '주식 이 개혁 이 든 전면적으로 퇴출 이 든 중국 자본 시장 에 좋 은 일이 지만 현재 상황 이 계속 변 하지 않 으 면 주식 은 대부분 사람들 이 모 르 고 잊 혀 지기 쉬 운 부담 이 될 것' 이 라 고 지적 했다.사실은 B 주 는 역사가 남 긴 문제 로 그 역사적 사명 이 이미 완성 되 었 고 B 주 를 직접 폐지 하 는 것 이 가장 좋 은 선택 일 것 이다.