외국 자본 의 주식 비율 제한 이 증권 회사 의 경쟁 구 도 를 정식으로 취소 하고 재 구성 하 다.

4 월 1 일 에 중국 자본 시장 은 금융 기구 가 대외 적 으로 개방 하 는 이정표 를 맞이 했다.

4 월 부터 증권 감독 위원 회 는 증권 회사, 펀드 관리 회사 의 외자 비율 제한 을 취소 하고 조건 에 부합 되 는 외국 투자 자 는 법률, 법규, 증권 감독 위원회 의 관련 규정 과 관련 서비스 지침 의 요구 에 따라 법 에 따라 회사 의 실제 제삼자 의 신청 을 제출 하거나 변경 할 수 있다.이에 앞서 선물 회사 의 외자 주산비 제한 은 이미 취소 되 었 다.

1995 년 에 합자 증권 업 체 를 도입 하기 시 작 했 을 때 지금까지 독자 자본 을 허용 하 는 외자 기구 가 존재 하기 시작 했다. 외국 자본 기구 가 국내 자본 시장 에 참여 한 지 25 년 이 지 났 고 중국 자본 시장 도 큰 변화 가 발생 했다. 현재 외자 주권의 제한 은 내외 증권 업 체 의 혼전 을 개방 하 는 단계 에 들 어 갈 것 이다.

외자 지배 권 기업 돌진

2018 년 이후 옥상 디자인 차원 에서 대외 개방 강 도 를 계속 강화 하 는 배경 에서 자본 시장 은 대외 적 으로 개방 되 었 고 특히 카드 를 가 진 금융 기구 에 대한 개방 은 큰 걸음 으로 지속 되 었 다.

그 전에 합자 증권 업 체 의 외자 주식 보유 비율 의 상한 선 은 49% 이 고 외국 자본 은 지배 권 을 얻 지 못 하 는 것 도 많은 합자 증권 업 체 들 이 내외 의 여러 가지 불편 을 겪 었 으 며 경영 이 뚜렷 한 합자기권 업 체 들 이 나타 난 적 이 없다.

파 국 점 은 2018 년 에 발생 했다. 그 당시 에 증권 감독 회 는 을 발 표 했 고 합자기권 기업 의 외자 투자 비례 제한 은 51% 로 확대 했다. 그 후에 여러 개의 합자기권 상 외자 주주 와 해외 유명 금융 기구 가 응답 했다.

2019 년 에 자본 시장 이 외국 투자 에 대한 개방 의 발걸음 이 다시 빨 라 졌 다. 그 해 7 월 에 국무원 금융 위원 회 는 원래 정 한 2021 년 에 증권, 펀드, 선물 회사 의 외국 투자 비율 제한 을 취소 하 는 시점 을 2020 년 까지 앞 당 겼 다 고 발표 했다.증권 감독 위원 회 는 외자 주식 의 비율 제한 을 취소 하기 로 결정 하고 외국 자본 이 국내 증권 업계 에 들 어 가 는 데 더욱 큰 편 의 를 제공 했다.

실제로 증권 감독 위원회 당시 정책 의 배정 에 따라 증권 회사 가 외국 자본 주보 다 제한 을 취소 하기 로 한 시점 은 2020 년 12 월 1 일 이 었 다. 다시 말 하면 4 월 1 일 에 외국 주식 의 지분 비례 제한 을 취소 하 는 것 은 대외 개방 과 재 속 도 를 향상 시 키 는 데 나타 난 것 이다.

주의해 야 할 것 은 이번 증권 감독 회 가 자본 시장 개방 을 주도 한 것 은 다 원 화 된 것 이지 만, 카드 소지 기구 에서 가장 빠 른 발전 분 야 는 증권 회사 밖 에 없다 는 점 이다.공모 펀드 가 한 개, 선물 회사 차원 에서 외자 기구 가 지주 주주 가 되 지 않 은 상황 에서 현재까지 5 개 외국 투자 지주 증권 회사 가 있다.

그 중에서 서 은 증권 은 저장량 의 합자 증권 업 체 가 외국 투자 홀딩 증권 업 체 로 전환 되 었 고 최초의 외자 홀딩 증권 업 체 이기 도 하 다.그리고 지난 금요일 (즉, 2020 년 3 월 27 일) 에 증권 감독 회 는 두 기업 이 주식 투자 에서 지주 로 전환 하 는 증권 투자 자 들 을 재 확인 했다.모 건 스 탠 리 는 모 건 스 탠 리 화 흠 증권 유한 공사 (이하 '모 건 스 탠 리 화 흠 증권' 이 라 고 칭 함) 의 주요 주주, 지주 주주 가 되 었 고 지분 비율 은 51% 이 며 골 드 만 삭스 는 고성 고 화 증권 유한 책임 회사 (이하 '고성 고 화' 라 고 칭 함) 의 주요 주주, 지주 주주 가 되 었 고 지분 비율 은 51% 이다.

나머지 두 개의 모 건 대통 증권 (중국) 유한 공사 (이하 '모 건 대 통 증권' 이 라 고 칭 함), 야 촌 동방 국제 증권 유한 공사 (이하 '야 촌 동방' 이 라 고 칭 함) 는 증권 감독 위원회 가 2019 년 초 에 신 설 을 승인 한 증권 회사 로 현재 두 개의 신 설 된 외국 투자 증권 회사 가 모두 영업 을 시작 했다.

상기 에서 이미 비준 을 받 은 외자 지주 증권 업 체 를 제외 하고 기자 의 정리 에 따라 3 곳 이 신청 하고 있다. 그 중 한 곳 은 합작 으로 지분 을 증가 하 는 비율 이 지주 로 전환 되 는 상황 이다. 즉, 서 신 행 증권 업 체 측 과 대형 증권 두 곳 은 이미 증권 감독 회 에 신청 서 류 를 제출 했다.

현재 국내 에서 외자 홀딩 스 증권 사 를 허용 하고 있 으 며, 일부 해외 금융 기관 들 은 독자 지주 에 대한 관심 이 더욱 높 은 것 으로 알려 졌 다.예 를 들 어 법 흥 은행 의 경우 이 기구의 경내 업무 의 고위 층 은 작년 말 에 이미 지주 증권 상 을 설립 한 다른 주 주 를 찾 았 지만 앞으로 독자 권 지 를 허용 하 는 상황 에서 프랑스 건설 은행 은 그 다음 에 국내 에서 독자 권 상 을 설립 할 계획 이 라 고 밝 혔 다.

주주 의 우세 를 빌려 파 국 하 다

오랫동안 시장 에서 외자 증권 회사 의 입 국 이 국내 증권 업계 에 충격 을 주 었 을 때 잠재 적 인 메기 효 과 를 언급 했다. 그러나 실제로 1995 년 에 첫 번 째 합자기권 기업 이 나타 난 후부 터 지금까지 합자 증권 기업 의 국내 장 사 는 줄곧 순 조 롭 지 못 했다.

2015 년 전에 국내 합자 증권 업 체 는 모두 금, 서 은 증권, 고성 고 화, 서 신 방 정, 중 덕 증권, 동방 화 기, 모 건 스 탠 리 화 흠, 화 오 국제, 해 간 대화, 제1 창업 모 건 대통, 화 영 증권 11 개가 있 었 는데 그 중에서 네 개 는 연이어 내 자 증권 업 체 로 전환 되 었 다.

중원 증권 분석가 인 던 숙 빈 은 "업무 상황 을 볼 때 서 은 증권 을 제외 하고 나머지 합자기권 상 들 의 업무 범 위 는 모두 단일 한 투자 은행 업무 범위 이 고 외국 투자 주식 의 비율 이 제한 되 며 대체적으로 내 자 증권 사의 투자 회사 형식 이 존재 하기 때문에 중개, 자금 관리 등 업 무 를 추진 할 수 없다. 이것 은 합자기권 자의 발전 에 영향 을 미친다" 고 지적 했다.

그러나 현재 일부 시장 에 서 는 지주 나 심지어 독점 자본 을 노드 로 하고 외자 증권 회사 가 가 져 온 영향 이 국내 자본 시장의 증권 기업 경쟁 구 조 를 진정 으로 충격 시 킬 것 이 라 고 주장 한다.

그러나 외국 투자 자 들 이 국내 에서 의 전시 산업 도 처음에 큰 규모 가 아니 었 고 주주 의 핵심 적 인 우 위 를 결합 시 키 는 것 은 현재 외국 투자 홀딩 증권 기업 의 주류 방향 이다.현재 문 을 연 야 촌 동쪽 과 모 건 대통 합 증권 도 모두 이런 스타일 이다.

자산 관리 라 는 분 야 는 현재 외자 증권 회사 의 주요 한 돌파 지점 이다. '외자 홀딩 증권 회사 의 약점 도 뚜렷 하고 자본 금 의 제약 을 받 으 며 자산 업무 의 약점 이 뚜렷 하 다. 단기 동안 소매 채널 이 부족 하고 업무 의 입구 부분 에서 현지 증권 회사 와 큰 단판 이 존재 한다.그러나 외국 주주 들 은 기구 업무 와 자산 관리 업무 경험 이 풍부 하고 파생 제품 이 계속 풍부 하 며 자산 관리 가 중개 업무 의 구조 전환 방향 으로 기대 되 는 가운데 외국 투자 증권 기업 은 어느 정도 의 경쟁 우 위 를 가진다.베 이 징 지역 의 한 대형 증권 회사 의 자산 관리 업무 부서 의 인사 들 은

야 촌 동방 은 우선 부 관리 업무 에 초점 을 두 었 다. 야 촌 증권 중국 투자 은행 업무 의장 인 왕 중 하 는 2019 남 측 재 경 국제 포럼 에서 야 촌 동방 국제 현 단 계 는 주로 부 관리 업무 에 초점 을 두 고 기구, 자산 관리, 자영 과 연구 업 무 를 병행 하면 서 앞으로 중국 에서 업무 영역 을 확대 할 것 이 라 고 지적 했다.

한편, 야 촌 증권 은 오픈 당시 에 도 새로운 자산 관리 업무 의 본질 은 야 촌 이 일본 과 아시아 다른 지역 에서 종사 하 는 자산 관리 업무 와 본질 적 인 차이 가 없다 고 밝 혔 다. 이번 에는 중국 감독 정책 규정 과 중국 고객 의 제품 수요 와 결합 하여 출시 될 것 이다.

이 동시에 한 정거장 식 전 세계 상장 서 비 스 는 외자 증권 업 체 가 주요 한 간판 이다. 모 건 대부 통 이 전 세계 에서 의 업무 구 조 를 바탕 으로 모 건 대통 통 중국 구 최고 경영 자 양 치문 은 현재 중국 기업 의 '해외 진출' 수요 가 점점 커지 고 외국 증권 업 체 가 원 스 톱 금융 서비스 제공 자가 될 기회 가 있다 고 말 했다.작년 에 모 건 대 통 은 '상하 이 룬 통' 의 첫 번 째 프로젝트 인 GDR (전 세계 에 존재 하 는 증빙) 인 화 타이 증권 GDR 가 발행 한 선도 적 인 공급 업 체 이다.앞으로 우 리 는 국내 증권 시장 에 대한 참 여 를 계속 강화 하여 중국 고객 에 게 원 스 톱 서 비 스 를 제공 하고 합병 상담, 융자, 회사 전략 과 상장 등 여러 부분 에서 고객 에 게 지속 적 인 가 치 를 창 출하 기 를 기대한다.

한편, 자산 관리 업무 의 경우 양 치문 도 국내 증권 회사 들 이 개인 투자 자의 중개 업 무 를 거의 독점 했다 고 솔직하게 지적 했다. 또한 구매자 기구 와 의 관계 네트워크 가 더욱 단단 해 지고 모 건 대통 통 증권 미래 중개 업 무 는 기구 와 기업 을 위주 로 한다.(편집: 장성)