목원 지분 순이익 열배 팔자 연구 보고 경쟁가 모집 최고 400억 목표 를 외쳤다

27일까지 마감된 목원 지분(02714.SZ)은 총 시가가 2615억원으로, 다른 양식업 용두온씨 지분(300498.SZ)의 총 시가는 1851억원이다.

두 회사의 시점에 대한 비교는 줄곧 이 분야 투자자들이 열중해 왔다.최근 관련 재무 데이터가 공개되면서 생겨난 논란이나 일단락이 됐다.

2월26일 오후 목원 지분 발표 연보 당기 회사가 귀모 순이익 61.14억원으로 전년 대비 1075.37% 증가했다.온씨 주식이 앞서 발표한 실적 속보는 2019년에는 모순이익 증폭이 251.38% 로 나타났다.

무엇보다 목원 지분 생돼지 양식 업무수입이 97% 를 넘어 집중되는 업무수입은 회사에 충분한 실적 탄성을 기여하는 이유다.

반면 온씨 지분 2019년 수입은 육류 사업에 가까운 4성가금 업무를 겸비해 2018년 이윤 기수는 39억 5000만 원으로 이윤 증폭이 목원 지분보다 눈에 띈다.

2020년 생돼지 가격은 계속 고위권을 유지하고 목원 지분 판매량은 몇 배에 가까운 기초 위에, 각 매장 기관도 "과감하다"며 연간 회사의 순이익이 300억위안에 달하는 예측치를 외쳤고, 증권 증권은 429억 위안의 연간 이익 예측을 내며, 거의 귀주 마오대(600519.SH)를 따라갔다...

단기 순리 가 47억 으로 치솟았다

기본적인 투자자들은 업계를 통해 상장 회사의 실적을 예각하고 정기 보고서를 통해'계제'등의 우발적인 요소를 제거한 뒤 이익 예측과 평가치를 다시 수정하는 것이 현재기구 투자자가 채택하는 방법 중 하나다.

본보는 올해 1월 윈드 매출의 일치성 이익 예측 결과로 목원 지분 2019년 연간 이익이나 49억 8000만 원으로 4분기 시즌 단기 이윤이 35.9억 원이라고 보도했다.

목원 지분 연보에 따르면, 회사 2019년은 모순이익 61억 14억 원, 사계절 단기 순이익 47.27억 원, 이 규모는 이전 기관의 예상보다 높았다.

목원 지분은 연간 이익이 4분기에 집중된 것으로 보인다.

‘ 제1사분기, 전 업계는 아프리카 돼지 콜레라 역세의 영향을 받아 생돼지 판매 가격은 극도로 저조했다 ’, 2분기부터 시장 공급 추세가 변화하고, 생돼지 가격이 회복되기 시작하고, 제3분기 수요 부족이 더욱 커지고, 생돼지 가격이 가속상승하고, 4분기, 생돼지 가격은 역사적 고점을 기록한 후 반락했지만 여전히 유지되고 있다고위목원 지분 지적.

이윤 수준을 반영하면, 2019년 1분기 적자 57억원, 2분기 평균은 이익 4조07억원, 사계절도 16억04억04억82억원으로 계속 상승했다.

상술한 변동 추세는 업계와 일치했다.농업농촌부 데이터는 2019년 생돼지 판매 균가 1킬로그램당 13위안에서 35위안의 파동으로 같은 해 6월부터 15위안/킬로그램이 오르는 것으로 나타났다.

탁상정보조사연구결과에 따르면 방역, 친환경 비용을 포함해 2019년 국내 생돼지 업종의 평균 비용은 15위안/킬로그램 가량으로 앞서 일부 상장사들이 노출한 13위안 정도가 높았다.상술한 손익 균형점을 건너 목원 지분 2분기 이윤이 바뀐다.

이윤율의 변화는 더욱 직접적으로, 2019년 회사의 돼지 업무 모리율 27.22% 에서 37.05% 로 증가했다. 이 중 상반기 데이터가 전체적인 수치를 끌어올리는 영향도 받았다.

하반기 데이터를 보면 목원 지분 순이익률이 50%를 넘어 2019년 사계절도 이 회사는 84.888억원으로 순이익 48.82억원을 받았다.

반면 온씨 지분 2019년 육돼지 판매 수입은 395.45억원으로 돼지값 상승의 복지를 누렸지만 회사에서는 258.92억원의 육계 판매 수입이 전년 대비 9.93%로 육돼지 제품 46.57%보다 훨씬 높았다.그래서 실적 탄력은 목원 지분보다 못하며 2급 시장의 추세도 많이 약해져야 한다.27일까지 목원 지분 연내 누적 상승폭은 33.57% 로 생돼지업종 상승폭이 가장 높았으며 동기 온씨 지분 상승폭은 3.72% 로 10배에 가깝다.

판매자'화전'400억?

목원 지분은 이런 예기치 초과 연보를 던진 뒤 기존의 실적 예측치를 다시 수정해야 할 것으로 보인다.

각 기관의 관점을 종합한 윈드의 일치성 예측 결과는 현재 202020년 순이익을 3117.09억원으로, 2019년의 기초에 5배나 늘어난 셈이다.

이 가운데 민생증권은 걸에게 주어진 290억 7백만 위안의 연간 이익 예기치를 상대적으로 ‘ 이성 ’ 에 속한다.

증권 농업 레일화, 천한팀이 가장 급진적이며, 목원 지분 연간 이윤 예상치가 429억 위안에 달하고, 방정증권 1승(388.9억원), 중태증권 카케봉(404억39억원)이 제시한 예측치도 400억원 정도다.

광대은행 2019년 이윤 예측치도 373억 5000만 위안에 불과하다는 것을 알아야 한다. 총 시가가 초조한 귀주 오타이가 2019년 3분기 순이익도 304.6억원이다.

400억원의 이윤에 대해서는 목원 지분 회장 진영림의 자신도 상상할 수 없다. 결국 거시정책, 중관업계 변수 요소가 너무 많기 때문에 1분기 다 지나지 않았다.

제걸의 290억 예기치 환산으로 목원 지분 올해 단분기 이익은 72억 위안에 달하고, 회사의 이윤이 높은 2019년 47억27억원에 불과하며, 올 1분기 생돼지 판매 균가는 지난해 4계절을 넘을 수 없다.

또 어떤 것이 판매자 기관에게 이렇게 강한 자신감을 주었는가?

"2020년, 회사에서는 돼지 1750만 마리에서 2000만 마리를 낳을 계획이다."목원 주식은 연보에서 언급한다.

이 판매량 규모는 2019년의 1025.33만 마리에 비해 몇 배에 가까운 배로, 상술한 400억 위안의 이윤을 외치는 판매자 기구도 2000만 마리의 판매 상한에 따라'측산'을 기록했다.

판매량 측의 상승 요인 외에 생돼지 가격 차원의 변동은 더욱 결정적인 역할을 한다.

신관역이 대규모로 만연하기 전에 탁창콘텐츠는 2019년 복산 노점 및 상품 돼지의 출산 주기에 따라 올해 7월, 8월 국내 돼지가 집중 난동을 일으켜 가격이 뚜렷하게 떨어지기 어렵다고 밝혔다.

온씨 주식이 드러난 1월 판매 데이터도 현재 생돼지 가격은 여전히 30위안 이상 유지되고 있는 것으로 나타났다.올 1월 온씨 지분 돼지의 매출은 36.62원/킬로그램으로 2019년 12월보다 6.70% 올랐다.

반면 목원 지분, 1월 매출 데이터는 나오지 않았지만 가격은 대략 온씨 지분과 일치할 것으로 보인다.

역사적으로 보면 2015년 이래 목원 지분의 1월 매출 데이터는 2월 매출 데이터와 함께 공개돼, 그 해 3월 6일 정도다.

올해 판매량은 역세의 영향을 받을지 여부에 따라 이 회사 관계자는 “ 회사 생산은 폐쇄식이다. 사료, 운송을 보장하면 큰 영향을 미치지 않을 것이다 ” 고 조언했다.그러나 기본적인 투자자의 투자 습관처럼 정기 보고서 출로를 기다려야 한다.

또한 미래 목원 주식이 노출되는 일사분보도 주목할 만하다. 판매량, 균가 환율이 뚜렷하게 높아지면, 판매자 기관이 주는 이윤 예기치를 달성하기 어렵다.