소시장 의 발걸음 이 여전히 확고한 기채 를 조정하는 것 은 창고 의 호기 이다

중앙은행의 의외 이자를 인하한 뒤 14일 이율 20bp, 중앙 안내 금리 하행의 의도가 뚜렷하다.

최근 국채 선물 상충동능 부족 상황은 나타나지만 미래가 더 넓은 화폐 정책의 출범에 따라 국채 선물 아래 공간을 조정하고 진동 후 상충할 확률이 높다.

지난달 27일 국가통계국이 발표한 공업기업의 재무자료에 따르면 1 ~10월 전국 규모 이상 공업기업이 이윤 총액 49446억8억원으로 전년 대비 6.7% 증가 속도는 1 ~9월 1.2퍼센트 하락했다.

그중 10월에 이윤 총액이 5754억 7천억 원으로 전년대비 2.1% 하락했다.

주요 원인은 우리나라 제품의 판매가 완만하고 시장수요 부족으로 생산과 판매의 완화로 인한 이윤율이 안정적으로 높아졌지만 우리나라 경제의 증가는 몇 성정국으로 바뀌고, 새로운 상적 하향 압력이 여전히 크다.

수요 부족으로 인한 통화 긴축 압력이 현현되고 9월, 10월 소비자물가지수는 동기 대비 1.6% 증가한 2010년 1월 이후 최저한 것으로 나타났다.

약한 경제배경 아래에서 이율이 고위권을 유지하면 경제기업의 안정이 극히 불리해지고, 한편으로는 기업융자 비용에 대한 부담을 초래할 것이며, 한편 기업의 투자 수요를 낮추고 기업이 미래투자가 그 융자 비용을 초과할 수 있을 때 기업이 장기투자를 할 계획이다.

중앙은행은 11월 25일 14일간 구매 금리 20bp에서 3.2% 를 낮추었다.

같은 날 공개시장은 50억 위안을 환매하고 있으며, 만기 200억 위안, 국고현금은 600억 위안으로 전날 순방자금 750억 위안을 매입하고 있다.

중앙은행은 올해 2월 18일 청구금리를 4.3%에서 3.8%로 인하해 시장 예상 중앙은행이 중성 화폐 정책을 채택할 때 중앙은행은 이미 통화정책 방향을 바꾸고 화폐 시장의 이율이 급격히 하락하며 채권시장이 급격히 일파소우시가 나타날 것으로 예상된다.

두 번째는 7월 31일 중앙은행에서 환매금리를 3.8%에서 3.7%로 인하하여 10bp 감소는 크지 않지만 의미가 크다.

이어 9월 11월, 11월 2회 하향.

연내에 모두 110bp 인하하여 하락폭이 25% 를 넘어섰다.

중앙은행이 이율 하행을 유도하는 이유는 실체기업의 융자비용이 너무 높아 기업이 너무 높은 이자부담으로 기업의 투자 의사를 약화시켜 경제에 불리한 영향을 미친다.

올해 들어 관리층은 여러 차례 실체기업의 융자 원가를 낮춰야 한다고 강조했으나 중앙은행도 다중 방식으로 인도했다

하행은 수량과 가격형 화폐 도구를 종합적으로 이용하여 실체기업의 융자 원가 높은 기업의 비용을 해결하지 못한 문제를 해결하고 현재로서는 이 동작은 계속될 것이다.

단기적으로 보면

실체기업에 대한 융자 원가 감소에 한계가 있지만, 중앙은행이 끊임없이 출범되면서, 저금리는 반드시 전도될 것이다

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현재 국가는 실체기업의 융자 원가를 낮추는 결심이 커서 실체기업의 융자 원가가 국가 차원의 합리적인 수준으로 떨어지기 전에 중앙은행은 시장 금리를 계속 안내할 것으로 추정된다.

금리 시장화는 금리 상행 압력을 증가시킬 수 있지만, 비대칭 금리 인하 등의 조치를 통해 중앙은행은 이율 시장화를 진행하는 데 충분한 수단을 가지고 있어 이율을 안정적으로 하행할 수 있다.

따라서 매회 빚 심도 조정은 모두 창고 창고를 넣는 좋은 기회이지만 창고를 장악하는 시기와 리듬을 파악하고 더 많은 사로를 지켜야 한다.