経済下振れ圧力が大きい米縮小QEの影響が大きい

最近の中国の経済データによって、各金融機関は大きく落ち込んでいます。ゴールドマン・サックスの統計によると、2014年1月から2月にかけて、中国の工業増価の伸びはすでに5年以内の最安値に下がりました。社会消費品小売額の伸びは10年以内の最安値に下がりました。固定資産投資の伸びは12年以内の最安値に下がりました。

世界的に歌い衰えた中国経済の中でも、Louis Kuijsは中国に対して非常に楽観的で、彼はこれまで中国の2014年のGDP成長率に対して8%を超える高い予想値を示しました。それでも、Louis Kuijsは3月18日にも急速に中国のGDP成長率予想を大幅に低下させた。海外資本の中国経済に対する「ハードランディング」の新たな疑惑が浮上しており、資金流入が減少し、減少していることが懸念されている。人民元切り上げスペース。

このため、経済の減速懸念に基づいて、ゴールドマン・サックスは今後数ヶ月間、人民元の下落が続くと予想しています。「取引区間が拡大すると、人民元の将来の変動が大きくなります。最近は経済が弱っていますので、人民元は短期（今後数ヶ月以内）で小幅に下落する可能性があります。

最近の人民元の為替レートの動向については、ブルームバーグは「FRB会議、ウクライナ情勢はさらに大きな影響を及ぼす可能性がある」と述べた。

FRBは3月19日、毎月の再削減を発表した。買い付け規模550億ドルに100億ドル、失業率6.5%の利上げ閾値を放棄した。3月20日、人民元の為替レートは米ドルの中間価格に対して大幅に下落しました。専門家によると、人民元の為替レートの変動が拡大するにつれて、FRBのQEは短期的に縮小したり、人民元の下落傾向を加速させたりする一方、中国資本市場のバブルに対しても、押出効果が加速されるという。

　　中国銀行報告によると、FRBの退出速度は現在も維持されており、2014年末には完全に購入済みの債務が完了する見込みで、2015年初頭頃には元金再投資を停止し、貸借対照表の規模が自動的に低下し、利上げは2015年より遅く、さらに2016年初頭まで待たなければならないという判断がなされている。

蒋舒氏は、量的緩和金融政策の着実な推進を退出するにつれ、米ドルは区間的に強い段階にあり、いったんFRBがさらに国債の規模を縮小し、さらに利上げの見通しが出てきたら、米ドルはさらに強くなり、非米通貨は全体的に弱体化すると指摘した。人民元も非米通貨全体の動きに独立しません。

このため、蒋舒氏は人民元が米ドルに対して中間価格の短期区間は6.1000から6.2000の間にあると予想しています。

短期の傾向と違って、市場関係者は人民元の変動幅を拡大することは人民元の長期的な動きを変えることはないと一致しました。

中金公司によると、中央銀行は再度人民元の一覧払為替レートの一日の変動幅を拡大し、人民元の動きに方向性とトレンド性の影響を与えることはないという。中央銀行は依然として中間価格の調整によって市場予想を導くことができますが、中間価格の方向性変動は市場にとって大きな意義を持っています。

人民元の下落と拡大の波幅はいずれも中央銀行のツールと見なされ、市場に大きな影響はないが、人民元の為替レートの双方向変動の弾力性の拡大は依然として金融機関に人民元の2014年の為替相場の動きを再評価させている。

ブルームバーグ中国区の経済学者、トムOrlikは「国際金融報」に記者の分析を行いました。ブルームバーグの調査によると、2014年の人民元対ドルの最終為替レートの予想は6.15から5.98に下がり、為替相場の変動幅が拡大し、この予測の不確実性がさらに高まったということです。

UBSグループは、今後しばらくの間、人民元の為替レートの双方向変動幅が増加すると考えていますが、これは為替レートの動きの新しい方向を代表していません。2014年の人民元の対ドル相場は基本的に6.1近くを維持しています。