世界中央銀行の政策連動により、中央銀行は再び市場に参入する。

金72時間世界中央銀行政策連動

欧米債務難局は絶えずエスカレートする気配がある。世界の株式市場は連日、大きな打撃を受け、世界経済の成長が鈍化すると予想されています。この背景に、各中央銀行の幹部は絶えず口頭で態度を示し、実際の行動をしています。

先週の金曜日にアメリカのソブリン債格付けが引き下げられた後72時間以内に、各先進経済体の中央銀行が連動して経済成長を支持する姿勢を示しました。新興経済体の中央銀行はこれまでの引き締めのペースを緩めて、安定的に眺めることを選択しました。その中で最も典型的な代表は韓国です。韓国中央銀行は11日、基準金利を3.25%に据え置くと発表した。これは韓国中央銀行の2カ月連続の基準金利据え置きとなった。

韓国は安定しています新興市場が展望期に入る

韓国中央銀行の金融通貨委員会は11日、アメリカの主権信用の格付けが引き下げられたことを受け、韓国国内の金融市場は过激な反応を示したうえで、ギリシャやイタリアなどヨーロッパの国家財政危機など世界経済が不安定になる危険性が続いているとして、韓国中央銀行は引き続き市場の動向を観察し、金利水準を据え置くことを決めました。

多くの韓国の専門家は、公共料金の上昇や異常気象が続いて農産物の価格が高騰し、韓国国内のインフレ圧力がさらに高まると指摘しています。物価安定のため、これまで韓国国内では利上げに関する呼びかけが相次いでいます。

2008年下半期の国際金融危機以来、韓国中央銀行は基準金利を5.25%から2%に徐々に引き下げた。しかし、インフレ圧力が上昇しているため、韓国中央銀行は昨年7月、11月、今年1月、2月、6月にそれぞれ0.25%の利率を引き上げています。

あるアナリストは、異常気象などの影響で、韓国の消費者物価指数の上昇幅は7ヶ月連続で4%以上の高位を維持しており、物価が高止まりしない状況で、韓国中央銀行が長期的に基準金利を低い水準に維持すると、韓国の今年の消費者物価指数の上昇幅が中央銀行の設定4%の目標上限を突破することになる。

しかし、この国の中央銀行金融委員会は、欧米の現在の困難は短期的に解決するのは難しいと指摘し、世界経済と金融市場の長期的な不安定要因になる可能性があると指摘しています。

また、インドネシア中央銀行も9日、その基準金利を6.75%に据え置くことを決めた。インドネシアの7月のインフレ率は引き続き下がり、消費者物価指数は4.61%上昇し、6月の5.54%と5月の5.98%を下回った。ロシア中央銀行は先週行われた政策会議で2回目の決定を続けて金利を据え置き、近いうちに通貨政策を維持する可能性を示唆しました。

金72時間世界中央銀行政策連動する

新興経済体の中央銀行を除いて、先進経済体の中央銀行も緊急行動しています。米国債の格下げ事件が発生した後、七国集団は7日、緊急電話会議を開催した。会議が終わってから72時間以内に、いくつかの主要経済体の中央銀行が次々と現れて、全力を尽くして「市場を安定させる」と表明しました。

FRBは9日に終了した会議で、金利がゼロに近い水準を維持することを約束しました。少なくとも2013年中には、ヨーロッパ中央銀行が債券市場に介入しました。イギリス銀行も必要な時に、より多くの刺激策を祭ると発表しました。

また、日本は強い日本円への疑問を重ねています。日本のメディアは11日、世界の株式市場が大幅に下落したことを受け、円高が続いていることを受けて、日銀はより多くの緩和策を講じて市場に支援を提供したいと考えています。スイス中央銀行は10日から準備金を引き上げる手段を使って、「過大評価」のスイス・フランを抑えました。

金利が安定している主流政策の下で、もう一つの利下げの可能性がある暗流がわき起こります。オーストラリア、ヨーロッパなどの中央銀行はここに並びます。海外メディアによると、ゴールドマン・サックスのエコノミスト、デビッド・コロッセモ氏の話として、オーストラリア中央銀行は今年50ベーシスポイントの利下げを見込んでいる。グループは、オーストラリア中央銀行が2012年第1四半期までに25ベーシスポイント上昇すると予測していたが、これまではほとんど動かない。ドイツ銀行も、オーストラリア中央銀行は年内に50ベーシスポイント低下すると予想しています。銀行は、オーストラリア中央銀行が11月に25ベーシスポイント上昇すると予想しています。ヨーロッパ中央銀行も利上げのペースを終了すると予測され、ユーターンして利下げを開始しました。また、ノルウェー中央銀行は11日、指標金利を2.25%に据え置くと発表しました。現在の混乱は、当初予定されていた利上げ計画を放棄させました。

進退両難の貨幣当局の最新の描写

欧米地域の債務問題はアジアの新興経済体の各中央銀行に難しい問題をもたらしました。アジア開発銀行は9日、アジアの新興経済体は資本の流れの過度な起伏を抑える措置を講じるべきで、海外の投機資本の流入をできるだけ減らすことを含むと警告しました。

マニラに本社を置くアジア開発銀行は、2011年度の「アジア経済監視報告」で、これらの措置は海外の投機資本の流入をできるだけ減らすことと、より安定した長期的な資本流動を促進し、地域内の投資需要を満たすことができると指摘しています。しかし、同銀行の報告によると、世界経済の不確実性が増す中、アジア新興経済体の株式市場の見通しは以前のように明るくなくなった。

ある分析によると、中央銀行の役人が誤って市場に多くの資金を注入したら、国内のインフレは上昇し、国債の価格は挫折するという。歴史データを見ると、アメリカの10年債利回りは1979年末に10.3%に上昇し、1970年代初めには7.9%で、期間インフレ率は13%以上上昇した。中央銀行が金融政策を引き締めると、景気が後退する恐れがあり、株式市場は下落し、企業の利益が打撃を受ける。1930年代の大不況の中、ダウ工業株価は40%近く下落した。

ワシントンのアメリカ企業研究所に常駐する学者、ヴィンセント・ラインハルトさんは「一番怖いことです。文森特は2001年から2007年の間、FRBの首席通貨政策のストラテジストを務めています。