Evaluation De La Capacité D 'Exécution Des Obligations Des Sociétés De Courtage

Security Business Response to Evaluation Standards.

Le 18 octobre, l'Association des valeurs mobilières de Chine (ci - après dénommée l'Association des experts - comptables de Chine) a publié le programme pilote d'évaluation des capacités des sociétés de valeurs mobilières en matière d'exécution d'obligations (ci - après dénommé « le système d'évaluation »).

Pour sa part, l 'Association a indiqué qu' il s' agissait d 'améliorer la capacité et la qualité de l' activité des sociétés de valeurs mobilières et d 'accroître l' efficacité du contrôle des risques liés aux opérations d 'obligations.Entre - temps, la première évaluation de la capacité d'exécution des obligations de la Security Corporation sera lancée en 2020.

En fait, la « guerre des prix » qui a fait l'objet d'un engagement antérieur de la part d'obligations obligataires a suscité de nombreuses inquiétudes de la part des autorités de réglementation, et la Commission de contrôle des opérations de bourse s'est prononcée en faveur de l'inspection sur place de tels projets.

« l'année dernière, la direction de la réglementation a sollicité l'avis de l'industrie qui a mis en place un système d'évaluation de la capacité d'exécution, ce qui était attendu depuis longtemps, et, compte tenu de l'augmentation du risque de défaillance des obligations au cours des deux dernières années, il était également prévu d'améliorer les instruments de réglementation. »Le 21 octobre, une agence d 'achat d' obligations de taille moyenne à Shanghai a déclaré que

Établissement de cinq grands indicateurs

La méthode d'évaluation montre que les indicateurs d'évaluation de la capacité d'exécution des obligations des sociétés de courtage comprennent cinq catégories d'indicateurs: la capacité de garantie de la base des obligations des sociétés de bourse, la capacité d'exploitation des obligations des sociétés, la capacité de conformité des obligations des sociétés, l'efficacité du contrôle des Risques liés aux projets d'obligations des sociétés et la capacité stratégique des pays de fournir des services.

Ces cinq catégories d'indicateurs portent essentiellement sur le renforcement des institutions et des effectifs des sociétés d'émission d'obligations; la taille et l'impact des opérations sur le marché; la régularité du fonctionnement des opérations; le contrôle des risques avant et après la passation des marchés; et la contribution aux stratégies nationales.

À la différence des consultations précédentes, les coefficients de pondération des cinq indicateurs par rapport aux notes totales étaient respectivement de 20%, 30%, 20%, 20% et 10%.La capacité de l'entreprise en matière d'obligations est la plus élevée.

« l'approche d'évaluation risque d'affaiblir l'attention excessive portée à l'échelle, d'accroître l'exhaustivité des indicateurs et d'évaluer la capacité de l'ensemble des sociétés d'émission d'obligations, tout en incitant l'industrie à se concentrer sur le contrôle du vent et de la conformité des opérations d'obligations et à se prémunir contre les risques. »Un gros porteur d 'obligations de Pékin.

Il a également noté que, depuis l'entrée en vigueur de la loi sur la réglementation de l'émission et des transactions d'obligations, les procédures de vérification de l'émission d'obligations d'entreprise avaient été encore simplifiées, que le marché des obligations boursières s'était rapidement développé et que la capacité économique des entités de services s'était considérablement améliorée.Dans le même temps, cependant, l'évolution de fond de la conception de la vérification et de la taille du marché oblige les entreprises à améliorer leurs capacités d'exécution, à renforcer le respect des normes en matière de contrôle du vent et à s'acquitter effectivement de leurs obligations de « vigilance».

« d'une part, l'expansion progressive des opérations d'emprunt des entreprises et, d'autre part, le fait que les opérations d'emprunt obligataire constituent désormais un élément important de l'ensemble des opérations d'émission d'obligations, dont la durée est courte et qui peuvent être rentables rapidement, a fait apparaître, il y a deux ou trois ans, une mer bleue où la concurrence était plus faible, ce qui a permis à tous les courtiers de se faire entendre.Dans ce contexte, il me paraît nécessaire de réglementer le marché dans son ensemble. »Shen Wan Hongyuan Securities and Fixed Income Financing Headquarters, Directeur général adjoint Fan, a informé les journalistes de l 'économie du XXIe siècle.

En fait, les marchés obligataires étaient auparavant caractérisés par une « guerre des prix ».Par exemple, dans un appel d'offres d'un montant de 10 milliards de dollars pour le Service de la dette d'une entreprise, des obligataires ont proposé des prix inférieurs à 10 000 yuan, ce qui a entraîné une chute spectaculaire du marché, tandis que la concurrence pernicieuse dans les opérations d'emprunt de la société de courtage s'est poursuivie.

« Il est urgent de réglementer non seulement les contrats à bas prix passés par les courtiers, mais aussi le fait de ne pas prendre en charge les frais d'engagement ou de se faire attribuer des projets par divers conseillers financiers. »Les débiteurs d'obligations ont indiqué ci - dessus.

Prix de la guerre

L'Association s'est également inspirée de la méthode d'évaluation pour lutter contre les irrégularités.

Par exemple, parmi les indicateurs de la capacité d'exécution des obligations d'entreprise, on trouve trois sous - indicateurs: les indicateurs de recettes d'exploitation des obligations d'entreprise, les indicateurs d'engagements des propriétaires d'obligations d'entreprise et les indicateurs de la valeur des obligations d'entreprise.

Plus précisément, sur les 30 indicateurs de capacité d'exécution des obligations d'entreprise, l'indice de rentabilité des obligations d'entreprise a été divisé en 15 points, l'indice de rendement des obligations d'entreprise en 8 points et l'indice de rendement des obligations d'entreprise en 7 points.L'indicateur de revenu représente la moitié du ratio.

« Cela conduira le marché à éviter une concurrence malsaine pour le pillage de projets, et la guerre des prix s'améliorera dans une certaine mesure. »Van a indiqué que « dans l'ensemble de la méthode d'évaluation, les recettes d'exploitation obligataire sont également devenues un indicateur important, alors que dans les évaluations précédentes, elles n'ont été évaluées que par rapport à l'échelle de référence et n'ont pas été prises en compte en tant qu'indicateur ».

« l'inclusion du revenu en tant que nouvel indicateur aurait pour effet de dissuader dans une certaine mesure ce type de méthode de prise en charge de projets uniquement par le biais de la guerre des prix, outre les sanctions déjà imposées par les autorités de réglementation à l'encontre des courtiers offrant des prix inférieurs, qui, combinées de plusieurs façons, réduiraient ce type de situation. »Van a dit.

En avril de cette année, la Surintendance des valeurs mobilières du Guangdong a annoncé une sanction pour la publicité des valeurs mobilières, en vertu de laquelle des mesures correctives ont été ordonnées.La Commission de contrôle des opérations de bourse du Guangdong a fait observer que la participation à l'appel d'offres pour le projet d'obligations de la société à un prix inférieur au prix coûtant était contraire aux dispositions des articles 7 et 38 des règles régissant l'émission et la vente d'obligations de la société.

Il s'agit également de la première contravention au titre de la "guerre des prix" pour dette contractée par la société.

« pour qu'un secteur puisse se développer de manière ordonnée, ce dumping à bas prix ne peut exister sans compromettre la viabilité de l'ensemble de ce secteur.Le développement du secteur est entravé par le fait que les services de suivi, y compris la gestion des programmes, le contrôle des risques, etc., ne sont pas en mesure de suivre le projet pour un prix trop bas. »A large - scale Book Analyst

Et avec la réglementation continue du marché, l 'agitation sera également maîtrisée.

« auparavant, la réglementation avait durci les sanctions et le marché s'était amélioré pour ce qui était de la lutte contre les prix.On ne dit pas qu 'il n' y a pas de prix directs nuls ou très bas, il y a essentiellement une considération de coût à couvrir.Toutefois, le marché doit encore être réglementé. »Un investisseur de billets a dit à un journaliste du 21e siècle.

« si le marché s'élargit de manière désordonnée, les risques peuvent s'accumuler davantage. »Van Gogh note qu'une fois classés, les projets seront davantage concentrés sur les gros porteurs et, à l'avenir, les activités de l'ensemble du secteur seront davantage concentrées sur les principaux porteurs.En revanche, le contrôle des vents par les gros porteurs serait plus strict, ce qui aiderait à maîtriser les risques et à se prémunir contre les risques sur l'ensemble du marché. »