Augmentation De L 'Évaluation Des Chaussures

Special Step international (1368.hk) Fourth Season 2010 order will success ideal.

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Le chiffre de base a été élevé au deuxième semestre de 2009, avec une augmentation de 25% des commandes au quatrième trimestre de 2010.Les bons de commande pour le quatrième trimestre de 2010 ont été meilleurs que nous l'avions prévu, car les Suppléments ont atteint 13% au second semestre de 2009.Le nombre de commandes exécutées et le prix moyen de vente ont augmenté respectivement à deux chiffres et à une unité, ce qui a entraîné une augmentation de 23% du montant des commandes.Parmi eux, le principal produit de cette année - chaussures de course - le montant des commandes a augmenté de 43%.En outre, le montant des commandes de vêtements a augmenté de 26%: non seulement le nombre de commandes a augmenté à deux chiffres, mais le prix moyen a également augmenté à un seul chiffre.

Les prix moyens des ventes bénéficiaires ont augmenté et la direction s'attend à une amélioration des taux d'intérêt bruts.La direction s'attend à une amélioration des taux d'intérêt bruts du fait que les coûts de production ont été déterminés par les sociétés avant la tenue de la commande et que les prix de vente moyens ont augmenté.Nous prévoyons une augmentation de 1,5 point de pourcentage des intérêts bruts sur les chaussures de marque, car 1) en 2010, la réduction des prix à l 'usine a été ramenée de 62% à 60%; 2) Le volume des ventes de chaussures de course a augmenté de 43% par rapport à la moyenne des taux bruts pour les chaussures de course est, selon nous, plus élevé que le taux d' intérêt brut pour les produits de chaussures; 3) environ 50% des produits sont fabriqués à partir de leur propre usine et il est plus facile de maîtriser les coûts de production.En ce qui concerne les produits d'habillement, la direction a indiqué que le prix moyen des ventes avait augmenté légèrement plus que les coûts de compensation.Nous prévoyons une augmentation de 0,4% des taux bruts.

Évolution récente des performances au niveau du commerce de détail.En avril 2010, les données sur les ventes au détail se sont encore améliorées.1) la croissance des ventes en magasin est passée de 7 à 8% par unité au premier trimestre de la Décennie; 2) la réduction moyenne accordée est tombée de 20% au premier trimestre de la Décennie à environ 12% en avril 2010; 3) Le taux de vente des stocks par rapport aux ventes est resté stable Pendant quatre mois.Trot et Taobao Web forment une coopération stratégique pour développer la vente sur Internet.Pour ce qui est de la marque « turbo - Birmingham », Birmingham a organisé une campagne d'information en Chine en juillet, et le produit de la marque commune sera lancé lors de la commande du premier trimestre de 11 ans.

Le relèvement de l'objectif à 7,69 dollars de Hong Kong a continué d'attirer l'attention sur l'évaluation.Nous avons augmenté de 3% et de 4% respectivement les bénéfices par actions de fy10f / fy11f pour tenir compte des résultats supérieurs aux attentes au quatrième trimestre de la Décennie et de la contribution de Taobao Web à la vente.Le taux de croissance annuel moyen combiné des bénéfices par actions de fy09 - fy11f est passé de 21,7% initialement prévu à 24,1% actuellement.À l 'heure actuelle, le fy10fpeg de l' étape spéciale n 'est que 0,58 fois supérieur, reste le plus bas de toutes les marques de vêtements de sport, et nous pensons que l' évaluation de l 'étape spéciale devrait être augmentée.En conséquence, nous avons relevé le prix des lignes à 7,69 dollars de Hong Kong, ce qui correspond à un taux de rentabilité du fy10f18 (le prix cible précédent était équivalent à un taux de rendement du fy10f17).L'évaluation des mesures spéciales est restéefaible en raison: 1) de la croissance annuelle moyenne combinée de la marge de rendement du fy10f par rapport à la moyenne annuelle des bénéfices du fy09f - fy11f (24,1%); 2) de la marge de marché du fy10f (11,4 fois plus que le montant estimatif net de 2,4 milliards de yuan renminbi à la fin du fy10f, déddéduction faite du montant estimatif net des liquidà la fin du fy10f; 3) D'après les prévisions Bloomberg, par rapport à Li Ning (2331,hk), aux sports d'anneau pied (2022020,hk) et à la dynamique chinoise (3818 HK) et 0,84,0,8.20 fois PEG, 0,58 fois Step PEG est le plus bas de toutes les marques de vêtements de sport.